金价高企全球黄金企业并购提速 优质资源将向头部企业集中

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5月25日，山东黄金公告称，公司控股子公司金舜矿业以8.66亿元竞得大桥金矿采矿权。这是山东黄金继年初宣布以127.6亿元收购银泰黄金控股权后，在强化资源储备方面的又一举动。对于这两笔交易，山东黄金表示，将有利于强化公司优质资源储备，增强公司整体实力和行业影响力。

与此同时，国际市场上，全球最大的黄金矿企Newmont于5月14日宣布，拟以288亿澳元(约合1338亿元人民币)的价格收购澳大利亚金矿公司Newcrest Mining，这成为全球黄金矿业领域有史以来最大的一笔交易。

在金价处于历史高位之际，为何黄金企业热衷于并购？

多位接受《证券日报》记者采访的业内人士指出，尽管金价较高，但受制于能源、人工、环保支出等成本上涨，黄金企业盈利能力反而有所下降。

2022年，全球伦敦金现货均价约1800美元/盎司，为有史以来的最高年度均价，全球黄金企业理应收获不错的业绩表现，但事实并非如此。根据紫金矿业官网统计数据，2022年全球前十大黄金公司合计归母净利润仅有63亿美元，较2021年的116亿美元下降45%，仅2家公司净利润实现增长。

从A股市场来看，根据Choice数据显示，9家黄金矿业上市公司中，*ST园城、西部黄金等4家公司归母净利润出现下滑；山东黄金、紫金矿业等5家公司净利润增长，除山东黄金外，其他几家公司利润增长率均低于30%。

“采矿难度增加导致采矿成本增加，再加上安全、环保、人工成本的不断攀升，黄金矿企的运营成本压力越来越大，如何降低成本、实现稳定增长已经成为黄金企业必须直面的问题。”巨丰投顾高级投资顾问谢后勤告诉《证券日报》记者。

“随着品位下降和优质资源的自然衰竭，黄金开采难度不断增加已是不争的事实，再叠加ESG约束逐渐增加等因素，保持不断内生增长所面临的成本、代价和难度已与日俱增。”紫金矿业首席行业研究员黄孚认为，全球黄金矿企的内生增长已经非常困难，对外并购恰恰反映了全球黄金巨头对于产量的渴望。

“当前形势下，黄金矿企间的并购整合将更加频繁，而企业的综合实力与其并购和反并购能力息息相关。”有分析师认为，尽管金价目前处于高位，但当勘探、开发成本持续走高，向外并购将是黄金巨头寻求增长的必然选项，未来行业的并购还将持续，优质黄金矿产资源将继续向头部企业集中。